上周市场全线下跌，上证综指下跌3.58%，深成指下跌5.53%，创业板下跌5.23%。

上周前四个交易日A股市场依然维持3月份以来的窄幅震荡走势，前半周依然是重要会议期间，市场以稳定情绪为主。而在此期间，海外市场整体走势偏弱。随着周三会议的结束，上周四凌晨美联储如期加息，我国也跟随上调了逆回购利率5个BP。央行表示“该行为属于随行就市，缩短公开市场操作利率和货币市场利率的利差”。市场对此也早有预期，因此当天对市场的冲击并不大。而上周五受特朗普签署总统备忘录，将对从中国进口的商品大规模征收关税，并限制中国企业对美投资并购这一事件的影响，市场出现急剧下跌，周五上证指数跌下跌近4%，深成指跌逾4%，创业板跌逾5%，两市跌停公司数量逾400家。美股与全球主要市场都因为这一事件出现连续两日剧烈调整，全球恐慌情绪浓厚。

上周五美国宣布“对从中国进口的商品大规模征收关税，涉税商品规模可达600亿美元”。随后中国商务部也宣布对美进口的部分商品加征关税。就上述举措来说，对中美两国贸易整体影响并不是很大，600亿美金仅占中美贸易总额的10%左右，不太可能对经济造成系统性影响。从历史上的历次贸易摩擦和争端的经验来看，本次贸易战大概率会以谈判和互相妥协的方式收场，因此我们认为对市场的冲击应该是短期的，一次性的，当然对于部分行业和公司则可能有较直接和持续的影响。